План Обамы не спасет Америку

Сенат США большинством голосов одобрил антикризисный план Обамы, предусматривающий выделение $838 млрд на стимулирование экономики страны.

Сенат США большинством голосов одобрил антикризисный план Обамы,
предусматривающий выделение $838 млрд на стимулирование
экономики страны. За план Обамы проголосовал 61 конгрессмен.
37 сенаторов инициативу президента поддержать отказались.
Ранее план Обамы получил одобрение Палаты представителей Конгресса
США.

В американских СМИ со ссылкой на неназванных представителей
администрации президента сообщили, что план будет состоять из
четырех частей: капитальные вливания в банки, аккумуляция
неликвидных активов в «плохой банк», помощь
домовладельцам-держателям закладных и расширение 200-миллиардной
программы Федеральной резервной системы.

Кроме того, известно, что вдохнуть в американскую экономику
новую жизнь Обама предложил через реализацию нескольких масштабных
проектов: повсеместное внедрение энергосберегающих технологий и
массовое использование альтернативных источников энергии —
солнечных батарей и ветряных установок. Эти проекты, прежде всего,
дадут работу более полумиллиону человек (а решение проблемы
безработицы – одно из предвыборных обещаний Обамы). Кроме того, США
стремится минимизировать свою зависимость от традиционного топлива
– нефти.

Также новые рабочие места появятся в инфраструктурных сферах –
транспортной, коммунальной, информационной. И здесь смогут
трудоустроиться около полумиллиона человек.

Одновременно, с преодолением безработицы Обама снижает налоги на
представителей «среднего класса», малого бизнеса и производственных
предприятия, нанимающих на работу новых специалистов.

Снижение налоговой нагрузки на рядовых граждан в сочетании с
продлением сроков выплаты пособий по безработице и медицинскому
страхованию уволенным, а также с организацией материальной
поддержки домовладельцев, пострадавших в результате обвала
ипотечного рынка, должны заменить «зверский оскал» капитализма на
«человеческое лицо».

В общем, планы громадные, социально-ориентированные и,
безусловно, популистские. Но они вызывают много вопросов. Для
простых американцев, в первую очередь, интересно – выполнит ли
Обама свои обещания, например, про новые рабочие места. Для
представителей власти и экономики США, в свою очередь, интересно,
кто и как будет за это платить.

Пикантность ситуации (как, впрочем, и в России), в столкновении
двух лоббистских группировок – финансовой (банковской) и
промышленной. У них кардинально разные интересы. Промышленникам,
набравшим долги в банках, интересна девальвация доллара – тогда их
долги станут меньше. Ослаблению доллара может способствовать резкое
увеличение госрасходов (т. е. включение печатного станка). Для
банковского сообщества, наоборот, важен сильный доллар, и как
теоретическая возможность изъятие за долги активов предприятий.
Именно поэтому план Обамы не был принят единогласно, и именно
поэтому он вызывает много критики внутри США.

Тем не менее, весь мир, поскольку США крупнейший мировой
потребитель, сейчас волнует, даст ли план Обамы шансы оздоровить
американскую экономику.

А в каком сейчас она состоянии прекрасно сказал известный
инвестор Марк Фабер. Этот комментарий хоть и относился к решению
американского правительства компенсировать уплаченные налоги в
размере $600 на человека, но все равно он очень
примечательный. «Правительство выдало каждому из нас
600 баксов. Если мы потратим эти деньги в Wal-Mart'e (сеть
супермаркетов – прим. КМ), они уйдут в Китай. Если мы их потратим
на бензин, они уйдут к арабам. Если мы купим компьютер/софт, они
уйдут в Индию. Если мы купим фрукты и овощи — в Мексику,
Гондурас и Гватемалу. Если хорошую машину — в Германию. Если
мы купим какую-нибудь бесполезную дрянь, они уйдут в Тайвань. В
любом случае, они не помогут американской экономике. Единственный
способ удержать деньги дома, это потратить их на проституток и
пиво,— это единственные продукты, которые все еще производятся в
Америке».

А вот что думает по этому поводу известный экономист и
постоянный эксперт КМ.RU Михаил Хазин:

—  Поскольку большинство компаний США закредитовано, что
называется, «под завязку», то количество первичных финансовых
активов (грубо говоря, прямых обязательств по выплатам кредитов)
должно быть сравнимо с суммарной капитализацией всех компаний (и
домохозяйств, естественно). Которую можно условно определить, как
годовой совокупный спрос, умноженный на некоторый коэффициент,
грубо говоря, количество лет. В одних отраслях «нормальная»
капитализация определялась как трехлетний доход, в других –
пятилетний, были и большие сроки.

Но если годовой совокупный спрос гарантированно падает, то
падает и общая капитализация. А за ней – должно последовать
списание финансовых активов, более не обеспеченных поступлением
доходов. И если исходить из весьма и весьма скромного коэффициента
3, то мы получаем, что по итогам кризиса объем списанных финансовых
активов должен составить примерно 10 триллионов долларов.

И до тех пор, пока эта санация не произойдет, оздоровления
экономики быть не может, поскольку никто из участников рынка
априори не знает, какие из активов должны по итогам кризиса
исчезнуть. А значит, уровень доверия и деловая активность останутся
крайне низкими!

Сейчас не списано и 15% от указанной суммы. И план Обамы,
который не дотягивает и до 10% масштаба проблемы, ничего решить не
может.

Максимум, что он сможет – это чуть-чуть стимулировать спрос и
несколько замедлить течение кризиса. Может быть, конечно, поскольку
инфляция разгоняется с некоторым временным лагом, этот план может
вывести ВВП США во втором квартале в положительную зону, что
позволит Обаме торжественно заявить, что «рецессия закончена», но
это только ускорит обвал во второй половине года, когда к
естественным структурным проблемам добавится высокая инфляция. Так
что я не питаю особого оптимизма в части реализации плана
Обамы.